业界 |美国最大广播公司“破产”后续?音频业

发布时间: 2020-07-15 22:15 文章来源:香港新澳门app

  

  2018年3月中旬,美国最大的商业广播公司iHeartMedia,按照美国破产法第 11 章(Chapter 11)申请“预先约定的破产保护”(pre-packaged Bankruptcy),即与债权人、投资人等约定如何进行债务重组的破产保护;不同于普通的破产保护,这种约定好重组方案的方式能够加快破产重组进程,节省公司和债权人等的法律和财务成本。

  在iHeartMedia发布新闻后,国内出现了类似“美国最大广播公司破产”等容易引起混淆和误解的新闻报道,北京电台为此专门发布文章《辟谣:iHeartMedia申请破产的真实原因!》,向业内解释其申请的是破产重组,而不是破产清算,并解释了Chapter 11作为一项指导破产重组的法规,目的是要拯救企业,推动企业与债权人达成新协议,帮助企业摆脱债务困境,重新恢复生机,以更好地保护核心业务和资产,避免通过变卖资产来还债。

  在一年多来的资产负债重组过程中,iHeartMedia面对Spotify等互联网流媒体的竞争,在努力推进债务重组的进程中,持续完善以音频业务为核心的业务格局,提升作为技术驱动的多平台媒介公司的竞争力,重建与业务运营相匹配的资本结构。

  接下来将从八个方面总结iHeartMedia申请破产保护一年多来的发展历程,包括债务重组历程和业务发展历程,从侧面展示美国广播行业的最新发展趋势。本篇为上篇,聚焦债务重组历程和多平台发展实践。

  iHeartMedia之所以申请破产保护,来自于2008年Bain Capital和Thomas H. Lee Partners两家公司以约170亿美元对其前身Clear Channel进行的高负债“杠杆收购”,导致公司在之后多年,通过用收入填补债务窟窿、压缩运营成本、用部分股权偿还债务等方式,保证公司业务向前发展,但到了2018年,公司已经累积了超过200亿的债务。

  2017年,iHeartMedia总收入约62亿美元,仅债务利息就支付了14亿美元,且基本每年利息都在十几亿美元,2018年情况更为严峻,2019年到期的债务就有83亿美元;加上2015年之后总收入并没有出现增长甚至有减少态势,经过多年与债权人的利益博弈,终于在2018年年初,公司与持有100 亿多美元债务的债权人,就通过债权转股权的方式进行债务重组达成协议,以自愿的方式向法庭提交了破产保护申请。

  2018年4月,公司正式向破产法庭提交破产重组文件,申请破产保护,文件中列出了122亿的资产清单和具体重组计划,法庭将确保公司业务的正常开展。

  2018年12月,公司发布声明,解释了由90%以上的债权人等投票通过的最新破产重组计划,包括将债务从161亿减少103亿美元,减至约57.5亿美元。

  2019年1月,iHeartMedia的债务重组方案正式得到破产法庭通过,具体内容包括:将iHeartMedia和其子公司——Clear Channel Outdoor Holdings户外广告公司(简称CCOL,市值约20亿美元),拆分为两家独立的公司,分别以广播业务和户外广告业务为主;对CCOL实行的是“派股式重组”,其将于公司完成破产重组之日正式脱离母公司;债权人将获得重组后的iHeartMedia股权,以及iHeartMedia持有的89.1%的CCOL股份,重组后的资本结构中包括57.5亿美元的新债务。

  2019年4月,重组计划获得FCC批准,完成了所有需要的行政批准;2019年4月,公司提出IPO(首次公开招股)申请,希望通过公开市场融资来偿还债务和推动业务发展;在完成必要的流程后,5月初,正式宣布结束破产保护状态。至此,iHeartMedia通过1年多的努力,终于完成了资产负债重组,将债务减少了约三分之二。2018年,公司第一次出现正的运营现金流,从2017年的-4.91亿美元,到2018年的9.66亿美元。

  公司CEO鲍勃·皮特曼(Bob Pittman)表示:“我们很高兴 iHeartMedia终于有了与经营能力相匹配的资本结构,员工、新的公司所有者(原债权人)和广告主的信任是公司顺利并提前完成重组的重要支持力量,代表着公司业务的竞争力和债权人等相关各方对于公司前景的认可。”

  以2014年更名为标志,iHeartMedia明确将自身定位于以音频业务为主的多平台媒介集团,努力通过打造多个传播平台,提升用户覆盖能力。皮特曼表示,“作为美国最大的音频公司,音频行业的复兴态势和良好发展,让公司在用户覆盖和广告营销方面具有极强的竞争力,基于无线广播、音频APP等数字化平台、播客、现场活动、社交媒体等多平台,提升多平台传播和整合营销能力。”

  2019年4月,公司向美国证券交易委员会提交的IPO文件中写到:音频行业正处在火热的发展状态,这是一个让人兴奋的“音频的时代”,作为美国排名第一的音频媒体公司,iHeartMedia运营着848家广播电台,每月听众约2.75亿,每月10位美国人中至少有9个人收听该公司的广播,听众量是最大竞争对手Entercom广播公司的两倍,而且超过了多家大型互联网公司的数字化用户数量,包括Google的2.5亿(包括其子公司YouTube),Facebook的2.15亿(包括其子公司Instagram和Messenger),这主要基于广播电台直播和 iHeartRadio app的流媒体服务。”

  申请文件中还写到,iHeartMedia的产品战略是要出现在任何听众在的地方,提供他们期望的产品和服务,公司的产品已经登录超过250个平台、超过2000种终端设备;还会积极利用前沿技术,推动用户覆盖能力持续增长,将产品推送到驾车、工作、居家等多个场景中的使用终端上,包括电脑、智能手机、车机、智能音箱、可穿戴设备、游戏设备、飞机、酒店设备和智能电视等。

  过去四五年来,美国播客产业发展迅速,被市场视为一大利基产业,并称其带来了“音频的第二个黄金时代”。互联网公司纷纷进军播客领域,推动了播客产业的激烈竞争。

  2019年2月,流媒体巨头Spotify以约 3.4 亿美元收购了Gimlet Media等两家播客公司,这样的收购举措被行业认为将深刻改变播客领域的竞争格局,显著提升播客公司的市场价值。2019年初,苹果的播客应用在全球拥有 55 万多个播客。美国互动广告局公布的数据显示,2019 年,美国播客广告收入预计达到5.145 亿美元,较2018年增长28%。

  在破产保护期间,iHeartMedia仍以较大投入拓展播客业务,成为全球第一大商业性播客内容生产商,仅次于美国公共广播电台(NPR)、排名美国播客行业第二。2018年9月,其以5500万美元收购了美国大型播客出版公司Stuff Media,将其HowStuffWorks播客平台和25个播客节目收入麾下,包括其50名员工。播客数据公司Podtrac的数据显示,iHeartRadio App与NPR等主要播客出版商建立了合作关系,发布超过2万个播客节目,2019年2月的播客听众达1660万,仅次于NPR的1830万。

  随着人们对于按需消费的音频流媒体服务需求的提升,美国互联网音频消费领域的竞争日益激烈,传统广播公司通过自建或收购平台,努力吸引互联网音频用户。2018年9月,SiriusXM卫星广播公司以35亿美元收购了潘多拉互联网广播。

  自皮特曼2010年接手以来,iHearMedia一直积极推进网络化、数字化转型。依托iHeartRadio App,积极进军流媒体领域,提供直播、点播、自定义歌单、付费内容等多项功能,将内容和服务推送到各种场景和终端上,并嵌入了90多种设备中,能够做到针对具体场景开发专属内容服务。2019年4月,iHeartRadio注册用户为1.28亿,而2018年末主要竞争对手Spotify在北美的月活用户约为6200万。

  数据表明,智能语音技术的发展显著提升了iHeartRadio平台的用户获取能力,以2018年12月等居家收听较高的月份为例,通过Alexa智语音识别模式收听iHeartRadio的用户,要多于通过网页或者iOS、Android系统的设备等收听的用户,成为最大的独立用户来源;2019年前4个月,通过智能音箱收听平台上广播直播流的用户增长了162%。

  在破产重组方案获得通过后,iHeartMedia很快就申请通过IPO发行新股,这表明其对于自身在广播和流媒体领域的竞争力非常有信心——并不认为流媒体会对广播业务造成冲击。公司在IPO文件中强调了广播电台的“陪伴感”使其仍具竞争价值,“人们会听电台,是因为电台另一端的声音听起来像个朋友。广播收听模式和语言类(谈话类)音频内容仍然非常吸引用户,听众对于‘广播’和‘播放列表’有自己清晰的区分,广播听众仍然需要通过广播和外面的世界保持联系,就像是上下班路上一个可以分享交流的朋友。”

  公司还在IPO文件中列举了具体数据,展示广播业务的良好前景:“大约54% 的广播听众都在流媒体平台上有‘播放列表’,但10位被调查者中有9位都表示广播和流媒体两种方式他们都需要,只是会在不同的时间、出于不同的原因而选择不同方式。公司相信数字化音频消费不会取代广播收听,而是并行存在,虽然从2008年到2018年,数字化音频收听从每周3300万用户增长到每周1.6亿,但尼尔森数据显示,在同一期间12岁以上的美国广播听众,从每周2.36亿增长到每周2.49亿。”

  以广播业务为重心的iHeartMedia在线下活动方面的表现,成为全球广播行业的榜样。每年,公司会举办约2万场线月都会举办iHeartRadio Music Festival户外音乐节,每年一次、为期两天,一直延续至今,其中包括音乐颁奖礼,这对公司品牌形象特别是iHeartRadio App起到了理想的推广效果,收益也非常理想。

  美国广播公司和互联网音频公司都在努力提升数字化音频广告营销水平,近年来对数字化音频广告技术公司的收购非常频繁。2018年5月,潘多拉互联网广播以1.45亿美元收购了欧洲领先的数字化音频广告技术公司AdsWizz。

  iHeartMedia也积极加入对于数字化营销技术资源的争夺。2018年11月,收购了基于云平台的程序化广告购买技术公司Jelli,该公司的主要业务是向广播公司提供程序化广告购买技术服务,此次收购将增强iHeartMedia的SoundPoint程序化购买平台的技术水平,还会盘活公司的SmartAudio数据分析平台等数据资源,为广告主提供更好的数据分析服务。2019年2月,又收购了一家位于希腊雅典的音频技术公司Radiojar,该公司主要开发基于云计算的支持音频内容生产与运营的技术平台。

  2018年,iHeartMedia总收入为63亿美元,相比2017年增长2.6%,去除在2019年5月成为独立公司的CCOL的收入后,为36亿美元。广播广告仍然是最大的收入来源,2018年来自地方性广告的收入为14亿美元,全国性广告收入为8.26亿美元。2019年初的公司估值在120亿美元左右。

  尽管面临债务压力,公司仍然在2018年底为管理层提供了可观的激励措施,奖励他们在破产重组中的作用,其中,首席执行官获得930万美元奖励,首席财务官获得530万。并于2018年底与两位主管签订了为期四年的合同,确保了未来管理层的稳定和发展战略的可持续性。

  总之,持续提升的音频内容生产和多平台传播能力,体现iHeartMedia积极利用技术,使音频产品和娱乐服务无处不在的信心。着眼未来,其仍需努力提高广播、播客、活动、广告等业务的表现,通过良好的业务收益和现金流,使自己逐步远离破产边缘。



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